美联储的做法给了受到关税打击的投资者喘息的机会

纽约:

投资者正从美联储（fed）的观望态度中得到一些安慰。此前，与关税相关的动荡对市场和经济构成了威胁，令投资者感到不安。

自1月20日重返白宫以来，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）连发的关税政策吓坏了股市，打击了消费者和企业信心，投资者在对亲商、放松监管和降低税收议程的希望与对贸易战和潜在衰退的担忧之间权衡。

美联储政策制定者周三在政策会议上暗示了他们自己的谨慎立场。会议维持利率不变，但承认经济增长和通胀面临的风险都在上升。尽管如此，美联储仍然不愿将持续的通胀飙升或特朗普贸易政策带来的重大经济打击纳入价格。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调，不确定性很高，央行正在等待更明确的信息——这一信息引起了市场的共鸣。

“美联储与经济风险保持一致，”Wilshire首席投资官乔希•伊曼纽尔（Josh Emanuel）表示。“我认为，他们清楚地认识到，这是一个充满巨大不确定性的时期，如果他们在没有明确行政政策将会是什么样子的情况下，就暗示政策会发生有意义的实质性转变，这在某种程度上是不负责任的。”货币市场周三的期货押注显示，交易员目前预计美联储今年将降息68个基点，高于美联储公布利率决定前一天早些时候的约56个基点——即两次25个基点的降息。

美联储的决定推动股市走高，基准的标准普尔500指数当天上涨1.1%，而基准的10年期美国国债收益率下跌了约四个基点。尽管如此，标准普尔500指数在过去一个月里下跌了约8%，回吐了自特朗普11月当选以来的所有涨幅。有迹象表明，投资者对经济衰退和全球贸易战的担忧日益加剧，上周公司债券和美国国债的收益率之差达到了约六个月来的最大水平。

根据最近的路透调查，几乎一致的多数分析师认为经济衰退的风险增加。对企业和消费者信心的调查已经减弱，政府官员承认，他们的行动可能是痛苦的，至少在短期内是这样。“进入今年以来，我们的发展轨迹相当不错，我们知道政策的不确定性……Eagle Asset Management战略收益部门董事总经理James Camp表示：“消费者层面的支出大幅减少，企业层面的资本支出也将减少。”

“这是持续100天还是四年是个问题，”他说。

市场的一大焦点将是特朗普表示将于4月2日生效的新的互惠和行业关税的实施。“这一切都将取决于政府偶尔实施的关税，以及这将如何影响消费者，” Reflection Asset Management总裁兼首席投资官Jason Britton表示。

尽管美联储似乎对经济风险保持警惕，令他感到欣慰，但他表示，他不建议客户对其投资组合做出任何改变。“我没有听到任何让我相信美联储的想法发生了结构性转变的消息，”他表示。

其他人也赞同这种做法。Insight Investment北美固定收益主管Brendan Murphy表示，他仍看好美国公债和公司债。他预计，10年期美国国债收益率明年将降至3.9%。10年期国债收益率与价格走势相反，在预期经济增长放缓时往往会下跌。周三，该利率为4.25%。

Wilshire的伊曼纽尔表示，他仍对自己的风险敞口持谨慎态度。“相对于我们的基准，我们对主动风险的控制更加严格，因为存在太多的不确定性，现在真的很难说关税政策到底会是什么样子。”

投资者正从美联储（fed）的观望态度中得到一些安慰。此前，与关税相关的动荡对市场和经济构成了威胁，令投资者感到不安。

自1月20日重返白宫以来，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）连发的关税政策吓坏了股市，打击了消费者和企业信心，投资者在对亲商、放松监管和降低税收议程的希望与对贸易战和潜在衰退的担忧之间权衡。

美联储政策制定者周三在政策会议上暗示了他们自己的谨慎立场。会议维持利率不变，但承认经济增长和通胀面临的风险都在上升。尽管如此，美联储仍然不愿将持续的通胀飙升或特朗普贸易政策带来的重大经济打击纳入价格。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调，不确定性很高，央行正在等待更明确的信息——这一信息引起了市场的共鸣。

“美联储与经济风险保持一致，”Wilshire首席投资官乔希•伊曼纽尔（Josh Emanuel）表示。“我认为，他们清楚地认识到，这是一个充满巨大不确定性的时期，如果他们在没有明确行政政策将会是什么样子的情况下，就暗示政策会发生有意义的实质性转变，这在某种程度上是不负责任的。”货币市场周三的期货押注显示，交易员目前预计美联储今年将降息68个基点，高于美联储公布利率决定前一天早些时候的约56个基点——即两次25个基点的降息。

美联储的决定推动股市走高，基准的标准普尔500指数当天上涨1.1%，而基准的10年期美国国债收益率下跌了约四个基点。尽管如此，标准普尔500指数在过去一个月里下跌了约8%，回吐了自特朗普11月当选以来的所有涨幅。有迹象表明，投资者对经济衰退和全球贸易战的担忧日益加剧，上周公司债券和美国国债的收益率之差达到了约六个月来的最大水平。

根据最近的路透调查，几乎一致的多数分析师认为经济衰退的风险增加。对企业和消费者信心的调查已经减弱，政府官员承认，他们的行动可能是痛苦的，至少在短期内是这样。“进入今年以来，我们的发展轨迹相当不错，我们知道政策的不确定性……Eagle Asset Management战略收益部门董事总经理James Camp表示：“消费者层面的支出大幅减少，企业层面的资本支出也将减少。”

“这是持续100天还是四年是个问题，”他说。

市场的一大焦点将是特朗普表示将于4月2日生效的新的互惠和行业关税的实施。“这一切都将取决于政府偶尔实施的关税，以及这将如何影响消费者，” Reflection Asset Management总裁兼首席投资官Jason Britton表示。

尽管美联储似乎对经济风险保持警惕，令他感到欣慰，但他表示，他不建议客户对其投资组合做出任何改变。“我没有听到任何让我相信美联储的想法发生了结构性转变的消息，”他表示。

其他人也赞同这种做法。Insight Investment北美固定收益主管Brendan Murphy表示，他仍看好美国公债和公司债。他预计，10年期美国国债收益率明年将降至3.9%。10年期国债收益率与价格走势相反，在预期经济增长放缓时往往会下跌。周三，该利率为4.25%。

Wilshire的伊曼纽尔表示，他仍对自己的风险敞口持谨慎态度。“相对于我们的基准，我们对主动风险的控制更加严格，因为存在太多的不确定性，现在真的很难说关税政策到底会是什么样子。”